杨钦元 博客

随机系统

窗外的雨斜斜地飘落下来,打在玻璃飘窗上噼里啪啦作响。

天气总是飘忽不定,虽然天气预报有阵雨,但具体哪一秒开始下,下多久,雨量多少,没人可以预测。前一秒还是阳光灿烂,下一秒已经乌云密布,一阵雨过后又已雾气缭绕。

天气系统看似简单,实则复杂。和云层的密度,风速、温度等变量息息相关。和天气一样,任何一个复杂系统,决定系统的变量越多,则越不可预测,这类系统充满了随机性。

如何利用这种随机性来获取收益,就我们投资者研究的命题。

系统不可预测

既然系统本身不可预测,我们就干脆放弃预测。什么?放弃预测也可以盈利?当然。这里指的是时间尺度短的预测。比如天气预报预测这几天会有一场雨,这是必然事件。但具体在哪下,什么时间下,却不可预测。不可预测性指的是某个时间尺度,并非所有时空尺度无法预测。我们作为投资者,选择放弃短期时间尺度,是因为投资时间以年月为单位计算。

不可预测并非不可作为。我们放弃了预测,但必须筑起堡垒,防止系统性毁灭。

分散

投资要分散,这是刚入门投资的时候就必须准守的准则。具体如何分散,要视每个人的情况而定。好的标的很多,没必要全部押注一个,那是赌徒才干的事。分散会降低收益率吗?其实并不会,分散只会降低风险,并不影响收益。

分散保平安,这种思维方式不单是应用于资本市场,生活的各个方面也可以应用之。俗话说“见天地见众生然后见自己”其实也是一种分散。看得多了,才知道自己适合什么。

利用黑天鹅

当黑天鹅来的时候,往往也伴随机会。危机危机,有危就有机。巴菲特名言“要在别人恐惧时贪婪”,但贪婪的前提是要有对危机的认识,以及手中有余粮。

逆势而行不容易,人类是群体动物,容易受到周围环境影响。现在媒体发达的时代,一遇到小小的黑天鹅事件,媒体就会用“严重”“崩盘”“绝望”这类标题来贩卖焦虑吸引流量。而这类文章的大规模转载,对普通人来说难免会传递一种焦虑的情绪。在这种环境中能做到逆势而行很难。我们应该和这类媒体保持距离,凡是常用这类词汇吸引读者的媒体,我们应该直接取关。

其次,对自己手中的资产有足够的认识。足够的认识而不是大众的认识,股价反应的是某个瞬间大众认识达到的某个平衡,是以秒作为时间尺度。而你要知道自己的时间尺度,你是用年月去衡量手中的资产,如果黑天鹅不会对资产造成影响,那么其导致的资产价格下跌应该是个很好的买入机会。

手有余量。现金流、分散,杠杆。现金流给了我们不断买入的弹药;分散可以让我们保持换仓的机会;杠杆属于带有成本的现金流。