投资的行动策略

本文阐述学习投资方法和体会

经历

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2018年，我刚进入证券行业，成为一名证券业的 IT 工程师。出于对我职业的信任，我爸把他多年亏损的账户交给我管理。

由于工作时间比较少，在公司上班闲着的时候就看书阅读投资书籍，《散户的自我修养》、《大作手》、《股票魔法师》等等。基本上把市面上的经典投资类书都看了一遍，了解了这个世界上的其他人是怎么做投资的，一万个人有一万种方法。

然后就开始投资买股票，2018年最终还是以亏损收尾。亏了两万多块，对于当时的我来说是一笔巨款，相当于半年的储蓄。

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2019 年，熊市大反击的一年，但是我完全踏空。后来了解到可转债，开了很多账户来做可转债打新，属于一种套利。套利对于新手来说，容易上手，而且可以复制，门槛比较低。这一年从可转债打新积累了原始资本。

年末的时候接触了港股打新，由于港股打新需要香港的银行卡，需要去香港办理，所以这一年去了很多趟香港。当时正值香港动乱，大街小巷都是各自反中共的涂鸦，很多银行大门紧闭，特别是中资银行，需要在玻璃门前面加上铁门，防止暴徒洗劫。当时为了开户也不管那么多，趁稍微安定的周末，带着亲戚朋友过去开户顺便旅游。后来的那些账户给2020年的爆发奠定了基础。

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时间来到2020年，一个意料之外的开局，疫情大爆发。也正是因为这样，全球国家为了救经济，实行大放水。大水漫溉推升了资产价格，我在三月份的时候直接把家里所有钱都投入港股。这一年也是港股的IPO大年，很多优质的公司集中来港上市。这些优质公司上市后也成为了港股的优质资产，价格持续上涨。我的策略是，对于优质的公司，打新拿货，中了不卖。至于如何识别公司是否优质，后面会有提到。

打新的收益加上持股收益，这一年资产增值了四倍。这些资产来到 2021 年，目前为止继续增值了30%。

学习

2020年开始对新上市的股票进行深度分析，阅读招股书，查找相关资料，包括研报，网站，甚至线下探访。所有这些工作都是为了能够理解透一家公司的好坏（管理层，股权激励，），商业模式是否优秀（是否处于产业链的高价值区），行业是否有前景（行业是否有大量的未满足需求）。

研究公司的过程中积累了一个又一个鲜活的案例，这些数据对于培养投资能力非常重要。

选择了好的公司，也需要适合自己的投资管理。投资管理，管理的是自己的投资行为，比如什么时候建仓，什么时候加仓，如何卖出，如何对待股价的波动。投资管理的实践过程就是认识自己的过程。其实很多东西都非常底层，比如国安法出台的那几天，港股几乎所有股票都在无差别爆跌，大部分投资人都是很难受的，不少人会受不了割肉离场。那我们应该怎么做？了解你自己很重要，了解人类的共性更重要。我们只是一种高级动物，显然不适合应对这种情况，下跌带来的资产损失，也就是亏钱，这是事实，是当前的结果。我们感到很难受，也是结果。但是对于我来说，这只是每天的结果的呈现，股价每天都有个价格，而我做是长期的资产配置，那每天呈现出来的收益对于我们来说又有什么重要呢？

投资的最好朋友是时间，最大敌人是自己。投资股权只是一种资产配置，和买房，买债券，做套利，留现金一样，都是资产配置的方向之一。只不过从历史的角度来看，股权的收益是排第一，其次才是房产，债券。

说到下跌，是否应该割肉或者加仓，其实也是看你自己的情况来定。你仓位不高，而且这家公司基本面没问题，单只股占仓位也不重，那更便宜的价格下是应该加仓的。无非是担心加仓后继续下跌，那就慢慢加，每天买一点。这对于现金流和资金的要求都比较高，特别是港股，有时候一只股票的买入单位都需要十万以上，对于散户是非常不友好的。但是现实就是这样，这个世界曾几何时对穷人友好过呢？

建仓买入是不看价格的，也可以等一些特殊事件，比如普跌的行情，或者公司配售的机会介入，同样也需要慢慢买。

当你买入一家公司，买入之前就应该做好功课，持有的逻辑是什么？它处于价值创造的哪个阶段。对于公司来说，太早介入，太迟介入都不是最好的选择，我们应该在它最好的时候买入。什么是最好的时候？这就涉及对公司，对生意，对行业的理解了。就拿我的持仓股九毛九举例，它刚上市的时候开了120家太二酸菜鱼，已经证明了其门店复制能力，这个时候上市是为了融资扩张门店。去年它做了什么事呢？它开了140家门店，分布在全国各个城市，甚至把店开到了西北地区。生意火不火爆？门庭若市。它已经向市场证明了太二这个印钞机可以大量复制，而且不受地域限制，也证明了管理层的优秀管理能力。并且它手握巨额现金，可以向产业链上游延伸，也可以去收购其他品牌。有事实，有想象，这就是一家值得投资的公司，相比起海底捞还有接近十倍的增长空间。

太早买入的话，投资逻辑也不一样。例如九毛九没有太二之前，它只是一家营收和增长都不尽人意的公司，只有九毛九餐厅，而且去吃饭的人也不算多。有了太二，而且证明了太二的扩张能力，这才成为一家优质的公司，我们也应该在这个时候去投资，而不是之前。

像一些夕阳产业，比如钢铁煤炭石油，其实每个产业拉长了时间来看，大部分都会变成夕阳产业，这个时候投资的逻辑就是低的收益率，类似把钱存入银行收利息。其实这种是很难跑赢通胀的，投资的本质还是投未来。

资产配置三板斧

我们不应该用炒股来定义投资行为。炒这个词代表着博弈，短期，而资产配置是一辈子的事，只要你有资产就有资产配置的需求。资产配置最重要的是分散。其次要有目标，跑赢通胀？还是想一夜爆富？

资产配置的三个关键因素：选标的，投资管理，现金流；

选择合适的投资目标，比如买房，股权资产，债券，基金。股权类资产可以通过招股书、年报、研报来确认其投资价值。

投资管理交易的策略，什么时候买卖，什么时候加仓，也涉及到现金流；

现金流：根据现金流进行投资管理策略的优化，有现金流就可以从容地在资产下跌的时候加仓。

最后，需要多学习多实践，还要多交流。可以向优秀的投资人学习，模仿其行为模式，学起来会很快。

Written on February 1st , 2021 by YangQinYuan